中信建投研报表示，当前军工行业处于第一第二轮产能周期的中间调整阶段，产业链业绩出现结构性分化。从产业链位置来看，受益于船舶的高景气等因素，产业链下游订单有望逐步复苏。当前军工板块的估值已接近2020年第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。投资策略：首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。