4月21日，美元指数继续走低，盘中先后跌破99、98整数位关口，创出三年新低；世界金价则继续攀升，黄金期货、现货价格双双续创前史新高。4月以来，美元指数累计跌超5.5%，今年以来累计跌幅超越9%。

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组织人士称，美国关税方针不确定性令商场无法达成一致预期，美国3月好于预期的零售数据并未打消商场关于美国经济下行的忧虑，资金正从美元财物流向更加具有避险特点的黄金。

美元指数今年累计跌逾9%

2025年以来，美元指数全体呈震荡跌落态势，近期跌落速度有所加快。

根据Wind数据，4月21日，美元指数继续走低，盘中先后跌破99、98整数位关口，最低触及97.9137，创2022年4月以来的三年新低。到北京时间4月21日19时，美元指数跌0.91%，报98.3293；4月以来，美元指数跌逾5.5%，今年以来跌幅超9%。

美元指数缘何继续弱势运转？

“虽然美国的实际关税水平缓关税预期大幅跳升，但本应因而机械性增值的美元却不升反降，显示资金加快撤出美元财物。”华泰证券首席微观经济学家易峘说。她判别，全球贸易体系大概率会对百年未遇的关税风暴“不耐受”。美元快速走弱或许暗示本轮加征关税对美国经济的影响大于其他国家。

光控资本认为，本轮美元走弱首要源于两大结构性要素：一是特朗普“对等关税”方针力度超预期并引发方针不确定性，加之政府内部对美元态度对立，导致商场难以构成一致预期；二是美元信誉裂缝加重，体现在美国经济与技术优势减弱、全球去美元化进程加快、避险功能弱化等方面，导致资金出逃美元财物。

值得注意的是，美元并不是唯一大幅跌落的美元财物，4月以来，美股和美债商场均被资金显着抛售。

到4月17日美股收盘，4月以来，标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数别离跌落5.87%、5.85%、6.81%。4月以来，美债收益率大幅上涨，30年期美债收益率近日一度打破5%。

黄金等什物财物获青睐

“特朗普方针引发的信誉裂缝与全球格局重构或许已开启美元长期走弱的序幕。”詹春立判别，当前美国经济数据没有明显恶化，叠加利差维持高位，美元下行空间有限，但信誉弱化趋势下，美元或将在偏弱区间较长时间运转。

相比之下，黄金近期再度迎来强势上涨行情。组织人士判别，资金正从美元财物流向更加具有避险特点的黄金。

4月21日，COMEX黄金期货主力合约、伦敦现货黄金盘中双双涨逾2%，续创前史新高。到北京时间4月21日19时，COMEX黄金期货主力合约涨2.35%，报3406.6美元/盎司，伦敦现货黄金涨1.97%，报3392.370美元/盎司；4月以来，COMEX黄金期货主力合约、伦敦现货黄金均累涨超8%，今年以来其均涨约29%。

短期而言，从买卖端看，商业组织和对冲基金做多欧元与日元的商业与非商业净多头仓位均出现必定程度上升，首要反映商场对美元财物决心缺失的定价，以及由于不确定性极高，商场开始追逐确定性相对较高的非美财物和以黄金为代表的什物财物。

关税事情使得商场对美国经济走向“滞胀”的预期进一步强化，而且近日美国发布的好于预期的零售数据并未打消商场关于美国经济下行的忧虑，资金正从美元财物流向更加具有避险特点的黄金。

“美国关税方针反复或许带来黄金短期波动率走高，但海外微观不确定性继续，中期黄金避险特点仍处于扩大阶段。”安全证券分析师陈潇榕表明，长期来看，美元信誉走弱的主线逻辑更加明晰，黄金货币特点加快凸显，继续看好黄金中长期走势。