中信建投研报表示，2023年二季度补偿性因素退潮，经济再度转弱；预计下半年经济复苏，复合增速再度回升，全年GDP5.4%。CPI同比走弱主因高基数加弱需求，下半年有望回升；随着翘尾因素减弱，预计三季度PPI降幅收窄，下半年逐步回升。需求方面，二季度投资总量放缓，结构分化，高技术产业保持高增，基建中枢回落，地产仍下行；消费阶段性转弱，6月边际回暖；多元化和汽车崛起对冲外需下降；海外软着陆预期升温。供给方面，二季度制造业PMI降幅收窄，非制造业小幅回落。工业生产修复；新能源保持高增。主体人群就业明显改善，青年失业结构矛盾仍存。政策方面，财政收支更趋平衡，社融回落但有结构亮点。扩需求政策温和加码，限制性政策逐步松绑。